周三，美联储公布最新利率决议，宣布加息50个基点，并将于6月份开始缩减资产负债表。

对于美联储如此强力的紧缩政策，市场的反应似乎非常乐观，有一种市场被纳入利空消息的感觉。

标普500指数创下近一年来最大单日百分比涨幅，10年期美债也在触及3%后回落，一度跌至2.91%。

按照常理，美联储宣布加息，就是货币紧缩，股市会有一定的下跌，按理说美债也应该随之上涨。然而，为何会有与预想相反的反应呢？

这是因为市场已经充分消化了美联储的行动（Price-in）并提前做出了反应。这一切都归功于美联储的预期管理——他们在加息前举行月度利率会议。会前，他们反复、频繁地与市场沟通，传达经济预期，引导市场接受货币政策的变化。

事实上，早在去年年底，美联储主席鲍威尔连任后，就一改此前的鸽派风格，变得激进起来。

在美联储的“预期管理”下，市场预期从是否收缩转向是否加息，并从25个基点上升至50个基点。在频频鹰派的影响下，仇恨指数最终甚至演变至75个基点。最后，美联储的“鸽派政党”将利率提高了50个基点。

与之前的25个基点相比，50个基点加上即将到来的缩表计划无疑非常激进。最终，结果变得“在预期之内”，因为美联储此前的预期是75个基点。

此外，鲍威尔的讲话还排除了更多加息的可能性，带动市场情绪明显改善，缓解了过度紧缩的担忧。

美联储通过这样不断提前释放“鹰派信号”，进行预期管理，既加快了紧缩周期，又安抚了市场，“靴子落地”的效果最终显现，从而巧妙稳妥地度过政策过渡期。

了解了美联储的预期管理艺术，我们在加息到来时不必过于恐慌。应该知道，在利率从最高点回落之前，最具威胁性的事情不会发生。市场或许已经消化了“预期”，甚至提前兑现了加息的影响。

无论预期多么完美，都无法掩盖美联储仍走在激进货币紧缩政策道路上的事实；也就是说，无论是国债利率还是房贷利率上升，短期内都很难看到拐点。

一个关键信息是4月份通胀数据将于下周公布；如果通胀数据回落，美联储可能会放缓加息步伐。

未来几个月，美联储很可能会重复同样的策略，通过预期管理让市场提前消化。我们必须尽快锁定当前较低的利率；俗话说，一鸟在手，胜过二鸟在林。

以上可以用交易行业的一句话来概括：谣言买，消息卖。